财务数据显示，三只松鼠在2024年业绩表现亮眼，实现营收106.22亿元，同比大幅增长49.30%；归母净利润达4.08亿元，同比增长85.51%。2025年第一季度，公司增长势头有所放缓，营收微增2.13%，归母净利润下滑22.46%。

然而，在线下渠道方面，自2022年第一季度起，三只松鼠不停关闭线下加盟店和直营店，同时大力发展分销业务。港股招股书显示，2022年-2024年，其合计新开门店407家，关闭门店1139家，净减少门店732家。截至2024年年底，其线下门店仅有333家，较2021年年底的1065家明显缩减。其线下门店的收入也经历了大幅收缩再小幅增长的过程。2022年-2024年，其线下门店收入分别为9.44亿元、3.58亿元、4.04亿元。

2024年年报中，三只松鼠自我定位为“全品类+全渠道”的休闲零食制造商，不过从销售渠道上看，线上收入仍是三只松鼠的最主要收入来源。

6月16日，三只松鼠公告，2024年10月28日，公司董事会审议通过《关于签订〈投资意向协议〉的议案》，公司全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟以不超过人民币2亿元收购湖南爱零食科技有限公司（简称“爱零食”）的控制权或相关业务及资产。

自《投资意向协议》签署以来，交易各方有序推进和落实本次交易的各项工作，开展洽谈和磋商，但最终双方就本次交易的部分核心条款未达成一致。经公司充分讨论和审慎研究，决定终止本次收购事项。

除了收购爱零食外，三只松鼠在去年10月还官宣拟以不超过人民币0.6亿元收购未来已来（天津）科技发展有限责任公司（简称“松鼠爱折扣”）的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币1亿元收购安徽致养食品有限公司的控制权或相关业务及资产。对爱零食的收购是这三项收购事项中，金额最大的一笔。

在宣布终止收购爱零食后，6月21日，三只松鼠与量贩零食品牌零食优选正式签署深度战略合作协议。双方将在组织力建设、自有产品开发、全渠道融合及营销资源共享等多维度展开深入合作，零食优选计划在三只松鼠支持下深耕社区与下沉市场。

今年7月，三只松鼠华南区域总部项目落户佛山市南海区西樵镇，将建设零食产业链食品生产企业、坚果制造分装及物流配套，预计年产值超过40亿元。

三只松鼠股份有限公司与西樵镇、南控集团签约。图源：佛山发布

梳理三只松鼠2025年的一系列动作，可以窥见其计划已经跳出了零食行业的范畴，战略定位也已发生显著转变。

三只松鼠在其2024年年报中表示，该公司是一家“全品类+全渠道”经营的企业，坚持“制造、品牌、零售”一体化布局，向消费者提供“高端性价比”的好产品。而2023年年报的表述则是：“让坚果和好零食普及大众”为使命，以“国民零食、国民好价”为品牌总定位，坚定“制造型自有品牌零售商”的商业模式。

一个标志性的细节变化体现在三只松鼠年报首页。2024年，居于三只松鼠年报首页正中央的加粗加大字样，已由2023年的“让坚果和好零食普及大众”，替换为“让好产品普及大众”。

在此愿景下，三只松鼠近半年来动作频频。今年3月，三只松鼠宣布全面进军饮料赛道，并推出60款硬折扣单品，其饮料产品矩阵涵盖了果汁、苏打水、乳酸菌饮料等多个品类。5月，三只松鼠宣布跨界零售领域，将开设全品类生活馆和便利店。

今年4月，三只松鼠向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中信证券。若此次三只松鼠能够成功在港上市，将成为中国内地首个实现“A+H”双上市的零食品牌。

来源丨深圳商报  21世纪经济报道   经济观察报等

编辑丨张鹏

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